Mats Andersson, Nordea Småbolagsfond Norden

2011-12-20 09:43 | av Peter Sullivan

Mats Andersson, fondförvaltare för Nordeas Småbolagsfond Norden, har ändrat sin strategi det senaste kvartalet från en mer defensiv position till att förvärva köpvärda cykliska bolag. Investeringsfilosofin grundar sig på en blandad kompott av organisk tillväxt, förståeliga affärsmodeller, långsiktiga huvudägare och bra företagsledningar.

"Räntenivån har gått ner och bolagen har lägre skuldsättning än förut och även om det är fortsatt turbulent på kreditmarknaden så finns det många bolag som är väldigt köpvärda idag. Det är ett bra läge att investera i vissa småbolag och vi har nu förändrat vår strategi det senaste kvartalet och utnyttjat kursnedgången för att köpa diverse småbolag. Tidigare hade vi en mer defensiv strategi. Nu är den offensiv men i kombination med vår konservativa investeringsfilosofi.  Vi har exempelvis investerat i Cargotec, Huskvarna och Electrolux som är cykliska bolag men de har fallit med 40 - 50 procent vilket gör dem köpvärda. Sedan tror vi inte att konjunkturen går ner i ett svart hål utan att det kommer gå ganska väl trots omständigheterna", säger Mats Andersson när vi frågar om hur han ser på marknaden idag.

Vilka tre ord skulle du använda för att beskriva dig själv som förvaltare?

"Jag är svårlurad; tråkig men också en långsiktig visionär. Svårlurad eftersom jag har besökt så många bolag under så många års tid. Tråkig eftersom jag minimerar risker som jag ser. Långsiktig visionär eftersom jag letar efter de nya marknadstrenderna fem, tio år framåt."

Beskriv kortfattat din investeringsfilosofi?

"Jag söker först och främst efter kvalitetsbolag. De ska ha en förståelig affärsmodell och gärna en aktiv och förtroendeingivande huvudägare kombinerat med en ärlig och ambitiös företagsledning. Sedan föredrar jag organiskt tillväxt mer än förvärvad tillväxt och en stark balansräkning."

Kan du använda ett innehav i fonden för att förklara investeringsprocessen?

"Ett bolag som exemplifierar vår filosofi är Fenix Outdoor som bland annat äger det kända varumärket Fjällräven. Det har en begriplig affärsmodell med en långsiktig huvudägare som varit med sedan 50-talet, Åke Nordin. Att hans son, Martin Nordin, är en kompetent VD för bolaget är en ovanligt tilltalande kombination. Tillsammans gör de ett toppenjobb och de har vuxit organiskt under en mycket lång tid. Nu i år ligger de väl runt 1,5 miljarder i omsättning och med en vinst på cirka 250 miljoner."

Hur ser ditt team ut?

"I mitt team är vi fyra förvaltare plus en hel del analytiker. Totalt har vi virka 20-30 investment professionals som hjälper till med analysen och allt arbetet runtomkring. Vi arbetar med de fyra nordiska börserna och träffar runt 200 bolag varje år av 700 aktuella. I de mötena intervjuar vi VD och CFO som får förklara sina affärsmodeller, ägarstrukturer och liknande för att vi ska kunna få en helhetsuppfattning. Sedan kompletterar vi detta med investmentbankernas analyser. De har ofta följt bolagen i många år och ger oss förslag på vad de tycker bolaget borde fokusera på framöver."

Hur många innehav har fonden normalt/idag?

"Sammanlagt av vi cirka 100 bolag men försöker ständigt minska innehavsantalet till runt 50-60 totalt. Vi tycker 100 bolag är lite för många men det beror ofta på att vi är på väg in eller på väg ut ur bolag så skenet bedrar lite eftersom den är mer koncentrerad än vad den ser ut. 30 bolag står för 70 % av fonden idag och merparten av riskerna kommer från dessa bolag."

Hur hög är omsättningshastigheten i fonden?

"Vi är inte daytraders utan jobbar mer långsiktigt. Normalt äger vi bolag mellan tre och sju år, vilket gör att omsättningshastigheten ligger runt 0,5 senast jag tittade."

Investerar du i din egen fond - eller i fondbolagets andra fonder?

"Absolut. Min största finansiella investering har jag i min egen fond."

Vad anser du att du gjorde rätt under och efter finanskrisen (2008)?

"Innan finanskrisen började vi under sommaren 2007 förändra strategin eftersom vi redan under midsommarveckan såg att spreadarna på kreditmarknaden började gå isär. Om kreditexpansionen är för kraftig tar det förr eller senare slut och då ofta på ett abrupt sätt. Vi tog då hem vinster från finanssektorn och sålde bank, försäkring och andra företag med finansiell exponering. Det visade sig var ett bra beslut."

Fakta om fonden

Namn: Nordea Småbolagsfond Norden

Startdatum (fonden): 1998-06-04

Fondens position i ett fotbollslag: "Modern mittback"

Förvaltare: Mats Andersson

Förvaltarens position i ett fotbollslag: "Målvakt"

Startdatum (förvaltaren): 2002-09-01

PPM-nummer: 286 294

Kategori (Morningstar): Norden

Förvaltningsavgift: 1,60 %

Hemsida: www.nordeafonder.se

<< tillbaka